历史上每一劣货币口头的变化王人是科技极端和经济发展所激动的。从物物交换，到贝壳手脚一般等价物，再到金属货币，再到北宋时期产生的宇宙上最早纸币——交子。随后，基于买卖银行信用的银行券出现，并渐渐被以国度信用为复古的中央银行刊行的法定货币取代。如今，跟着网罗时期、迁徙支付和数字经济的发展，央行数字货币已成为法定货币的升级方针。

每一劣货币口头变化的过程，王人会奉陪官铸钱与私铸钱之争。当代银行体系下，淌若莫得中央银行货币刊行，私铸钱流畅会加多金融体系的脆弱性。一国内有多家货币刊行方，每家货币刊行方的钞票质地互异会导致货币价值的互异。多种货币以不同价钱来回，会加多来回本钱，裁汰银行体系空闲性，货币的记账单元功能也会存在不笃定性。

私铸货币导致的货币单一性问题需要用央行刊行的法定货币来处分。货币的单一性问题，也即是按面值的可互换性，一国的货币在支付中王人应该是等值的。私铸货币要收尾这种可兑换性，并要保障典质品的价值安全，就必须无条款按面值兑换成法定央行货币。

中央银行手脚临了贷款东说念主，随时为需要资金的银行提供流动性，并通过严格的央行监管和入款保障机制来处分典质钞票的安全，同期统筹建设金融基础措施体系为空闲、安全的货币金融环境提供复古。

总结货币发展史，货币体系的演进发达为口头和信用的轮流演进。法定货币体系的树立是因为国度信用一般优于私东说念主信用，是历史的当然选拔。不论时期若何变化，货币的币值空闲、流动性充裕，支付体系的平允、安全、高效、普惠是不变的原则。

值得慎重的是，国度信用的复古、货币流动性的晋升以及央行保障智商的增强，使得买卖银行货币践诺上具备了央行货币的性质，二者界限日益腌臜、渐渐交融。

其一，在入款准备金和临了贷款东说念主轨制的基础上，入款保障轨制使得买卖银行货币的信用大大增强。央行保障起到了缓助买卖银行货币的作用。其二，迁徙支付时期缓助储蓄账户的货币眉目下移，流动性晋升进而加强了资金安全性，弥补了入款保障轨制的额度限制。其三，数字时期的发展进一步晋升了央行对买卖银行货币的保障智商，央行不错更好地经管风险并保重币值空闲。在此意旨上，严格以买卖银行欠债和央行欠债来进行永诀不再适用。

在上述配景下，为适合数字经济发展要求，保障我国东说念主民币的货币单一性，保重金融体系和货币体系安全，我国也需要刊行法定数字货币，也即是数字东说念主民币，并相应升级货币和支付金融基础措施。

同期，斟酌到买卖银行货币与央行货币的交融趋势，在根蒂上处分法定货币与私东说念主货币的矛盾，既要融会买卖机构的创新智商和市集力量，又要保重货币单一性与金融安全，咱们采纳了双层运营架构。

从2014年于今，数字东说念主民币履历了表面接洽、闭环试点、洞开试点三个阶段，已在批发零卖、餐饮文旅、西席医疗、全球干事等曩昔分娩生存限制渐渐引申。

数字东说念主民币的试点获得很猛进展，同期咱们也发现货币体系中的一些新的变化，咱们有必要从表面和实践等方面进行编削和升级。

在宏不雅层面，当今数字东说念主民币由中央银举止直欠债，实行100%准备金。客户将资金存入钱包后，资金即回笼至央行。这就要斟酌，经济越发展，就越要提高数字东说念主民币的货币派生智商。

在微不雅层面，买卖银行承担钱包经管、资金安全、支付干事及合规反洗钱等株连，而数字东说念主民币当今是央举止直欠债，应该斟酌收尾责职权一致。此外，让老庶民和企业手持闲置不繁殖的钞票也会失去货币的时期价值。

因此，为保障货币供应量与经济增长、价钱预期迎合适，同期晋升买卖银行和用户的积极性，应该对数字东说念主民币的计量框架进行升级，同期通过币串和全局颐养账本等业务时期特点，为实体经济发展提供更好的货币干事。

（作家系中国东说念主民银行数字货币接洽所长处）

第一财经获授权转载自微信公众号“中国金融四十东说念主论坛”。

穆长春

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