10月20日，A股三大指数集体高潮。收尾收盘，沪指涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%。
沪深两市成交额1.74万亿元，较上一走动日缩量约2000亿元。
个股方面，高潮股票数目接近4100只。煤炭行业、燃气、非金属材料、电机、航空机场、通讯做事、电板、通讯拓荒、破钞电子板块涨幅居前，贵金属板块“逆市”重挫。
在经验了上周的回调后，本日科技板块居然大涨。这要归功于寒武纪号称“王炸”的三季报。
上周五收盘后，寒武纪发布的三季报清楚，2025年1-9月，公司齐全营业总收入46.07亿元，同比增长2386.38%；归母净利润16.05亿元，同比大幅改善。其中，第三季度公司齐全营业总收入17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元。
寒武纪的三季报发布后，卖方研讨机构接踵发布相干点评，外交媒体或自媒体上关连寒武纪的功绩预计也繁荣兴旺，充分讲明“寒王”的影响力。
咱们简便看两则券商卖方研讨对“寒王”的点评：
民生证券指出，寒武纪单季度功绩大幅改善，公司存货大幅加多：收尾三季度末，存货约37亿元，较上季度末加多约10亿元。行为国内AI芯片龙头，存货握续加多讲明公司芯片等产业链供应的韧性较强。
东吴证券指出，公司为国内AI芯片领军者，跟着AI芯片商场范围的快速增长，公司有望依托不休膨胀的产物布局和生态建树逐渐霸占商场。基于公司功绩公告，东吴证券上调寒武纪2025年～2027年营业收入预测，展望齐全营收别离为67.71亿元、135.35亿元和230.04亿元，上调归母净利润至21.06亿元、48.69亿元和87.33亿元。防守“买入”评级。
周一开盘，“寒王”居然不负众望，早盘其最大涨幅近7%，股价一度重返1300元关隘。
“寒王”大涨也带动了科技板块举座走强。除“寒王”地点的芯片半导体外，CPO认识发达强盛。板块中汇绿生态、剑桥科技涨停；天孚通讯、仕佳光子、中际旭创、新易盛等也涨幅靠前。
另外，本日音信面上，宇树科技发布H2仿生东谈主形机器东谈主，也为本日的科技股行情添了一把火。
总体而言，寒武纪的强盛功绩带动科技板块全面上扬，充分讲明在三季报功绩窗口期，功绩的解释或证伪仍是资金祥和的重心。由于三季报必须在10月31日之前败露完了（执行上10月30日晚间即一谈将上传走动所网站），当今留给三季报投资的窗口期仍是未几。
中金公司就在近期一份研报中指出，刻下里面增长预期相对平淡，中好意思关税再度升级加大外部不笃定性，功绩期投资者或更祥和基本面动向，通过三季报寻找结构性亮点。功绩败露阶段忽视重心祥和以下三类：
1）三季报功绩亮点范围，举例黄金板块、受益于AI高景气的TMT板块、非银金融等。
2）与经济周期和外部风险关联度不高的高景气契机，举例AI产业链，以及面向非好意思经济体商业且外洋产能布局充分的白色家电、工程机械和电网拓荒等。
3）温煦复苏环境下起程点齐全供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电板、转换药、商用车、轨交拓荒和铁路公路等。
此外，与之前科技股和蓝筹板块往往变成跷跷板效应不同，煤炭板块本日相通发达亮眼。煤炭ETF（515220）盘中涨超4%，10月来涨幅超11%。大有能源五连板，平煤股份、潞安环能、山西焦煤等跟涨。
国海煤炭开采行业周报清楚，上周口岸煤价环比栽植显然，10月17日朔方口岸能源煤748元/吨（周环比上升39元/吨），山西、内蒙古、陕西坑口煤价别离环比上升50元/吨、45元/吨、46元/吨。
中信期货研报指出，朔方入冬偏早，我国冷冬预期加强，冬储备货热诚偏强。NOAA预测清楚拉尼娜阵势存在，并有望握续到2025年12月至2026年2月，拉尼娜强化预期下，我国冷冬预期加强。加之冬季用电旺季降临，铁水需求展望防守高位，煤炭供需偏紧，煤炭价钱具备朝上弹性。
煤炭板块走强与前期稀土、铜业、黄金等资源股走强极为相似，本色上仍是受益于加价预期，是资源股周期性特征的体现。
开源证券指出，煤炭板块投资具有中期弹性和持重红利两重逻辑：
周期弹性：刻下能源煤和真金不怕火焦煤价钱仍处于历史低位，为反弹提供了空间。跟着供给端“查超产”计谋股东产量减弱，以及需求端“金九银十”旺季非电煤需求预期回暖，煤炭供需基本面有望握续改善，两类煤种价钱均具备朝上弹性。其中，能源煤有长协机制开发和“煤和火电企业盈利中分”的逻辑撑握；而真金不怕火焦煤因商场化经由更高，对供需变化更明锐，可能展现出更大的价钱弹性。
持重红利：从中报数据来看，即便在2025年盈利举座承压的布景下，宽阔煤企依然保握了较高的股息率；尽管行业利润同比大幅下滑，并未动摇煤企分成顽强，仍有6家上市煤企发布中期分成决策（中国神华/山西焦煤/陕西煤业/上海能源/兖矿能源/中煤能源），共计分成范围241.3亿元，基本延续了2024年中期7家公司分成的趋势，企业分成意愿与频次齐全逾越式栽植。成本商场在环球政经高度不笃定性以及国内稳经济的预期下，投资活动存在热诚上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，刻下煤炭握仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。
值得一提的是，自10月16日A股日成交初度跌破2万亿元大关后，本日商场继续缩量，短期内商场颠簸行情仍不成更正，商场仍在恭候新的催化剂给与方针。
音信面上，10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京召开。会议将审议《中共中央对于制定国民经济和社会发展第十五个五年方针的忽视》，为改日五年中国发展擘划蓝图。这一重磅会议值得投资者近两日重心祥和。
